又一家券商面临股权结构变动。8月21日晚间，券商板块上市公司锦龙股份发布公告称，公司目前正筹划转让所持有的东莞证券20%股权。若上述交易顺利完成，锦龙股份将彻底退出东莞证券股东行列。根据此前的转让协议，东莞国资享有优先受让权，后续上述股份“花落谁家”备受市场关注。
拟再次出售
东莞证券股权
锦龙股份表示，为降低公司资产负债率，优化公司财务结构，推动公司加速向新质生产力相关产业转型，保障公司可持续发展，公司拟转让所持有的东莞证券3亿股股份（占东莞证券总股本的20%）。经初步测算，预计本次交易将构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。本次交易尚处于筹划阶段，尚未确定交易对方。
此前，锦龙股份已出售过东莞证券20%股份，对东莞证券的持股比例从40%降至20%。目前，东莞证券第一大股东为东莞市投资控股集团有限公司（以下简称“投控集团”），持股32.9%；其次为东莞发展控股股份有限公司（以下简称“东莞控股”），持股27.1%；锦龙股份持股20%，为东莞证券第三大股东。若本次筹划的股权转让顺利完成，锦龙股份将不再持有东莞证券股份。
东莞证券的业务范围涵盖了经纪、投资咨询、财务顾问、承销与保荐、证券自营、资产管理、基金代销、直接投资、融资融券等领域。从经营情况来看，东莞证券经营向好。截至今年上半年末，东莞证券总资产为940.4亿元。今年上半年，东莞证券实现营业收入20.96亿元，同比增长45.4%；实现归母净利润8.22亿元，同比增长64.93%。
而股东锦龙股份则面临一定的经营压力与资金压力。截至目前，锦龙股份持有中山证券67.78%股权以及东莞证券20%股份，主要依托两家子公司开展证券业务。今年上半年，锦龙股份实现营业收入3.49亿元，同比下滑16.28%；实现净利润1424.89万元，同比下滑88.59%。8月20日，锦龙股份还披露，公司拟将向广东华兴银行股份有限公司的10亿元借款展期5个月，以所持东莞证券8000万股股份（占东莞证券股份总数的5.33%）提供最高额质押担保。
值得注意的是，在前次转让东莞证券20%股份时，锦龙股份与投控集团（当时名为“东莞金融控股集团有限公司”）和东莞控股组成的联合体于2024年8月份签订了转让协议。协议中明确，在转让协议约定的交割日起24个月内，在东莞证券未上市情况下，投控集团有权要求锦龙股份向投控集团转让持有的东莞证券全部或部分股份；如锦龙股份转让其持有的东莞证券全部或部分股份，则投控集团在同等条件下享有优先受让权。
投控集团是东莞市重要国有资本投资运营平台之一，若投控集团有意受让东莞证券股权，那么东莞国资对东莞证券的持股比例将进一步提升，东莞证券的国资背景将得到进一步强化。
并购重组案例不断涌现
行业整合持续加速
今年以来，证券行业股权流转现象频频发生。在打造一流投行与支持优质券商通过并购重组做大做强的政策导向下，证券行业格局加速重塑。从战略并购到股东主动退出、股权司法拍卖，各类股权变动在行业内轮番上演。
例如，7月份，国海证券披露，公司以32亿元竞得大通证券51.59%股权。对此，国海证券表示，此次交易有利于公司扩大资产和业务规模，整合财富管理业务客户资源，进一步增强业务影响力和市场竞争力，提升业务收入和市占率，有利于公司和股东利益。8月份，西安曲江文化金融控股（集团）有限公司公开挂牌转让开源证券4784.69万股股权。此外，渤海证券、申港证券、东海证券、国新证券等多家中小券商股权先后被公开挂牌转让，等待新的买家“接手”。
对此，中国人民大学财政金融学院金融学教授郑志刚对《证券日报》记者表示：“当前行业股权流转加速，体现出行业加速整合的发展主线。一方面，同业机构并购重组案例不断涌现，更多大中型机构力图通过外延式扩张提升竞争力；另一方面，地方国资正加速梳理、整合区域内金融资源，打造地方优质金融企业品牌，增强对区域资本市场的服务能力。在本轮行业整合中，具有业务特色的中小券商可能在整合中成为被争抢的标的，获得价值重估，迎来发展机遇，缺乏差异化竞争力的小型券商则可能进一步被边缘化。归根结底，专业能力壁垒和经营效率将成为市场对券商股权价值的评判标尺。”
“整体来看，随着业内机构股权流转持续推进，券商的股东结构将进一步优化。”盘古智库（北京）信息咨询有限公司高级研究员余丰慧对《证券日报》记者表示，从行业实践来看，部分经营承压的券商股东因战略调整而有序退出，具备更强资金实力与资源禀赋的新股东接手，能够在资本补充、提升信用评级、业务协同等方面为券商尤其是中小券商带来助益，稳定其经营预期。展望未来，预计中小机构密集的股权流转，有望推动行业集中度进一步提升、券商股东资质持续优化，助力行业形成更加健康平稳的发展生态。
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